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优信IPO:学习车美仕 消费者权益保护或是又一挑战

2018-06-28 17:20:27 来源: 新浪美股
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美东时间6月27日上午,二手车电商优信正式在纽约纳斯达克交易所上市(股票代码:UXIN),成为中国二手车电商行业第一家在美上市的企业。优信CEO戴琨在上市现场表示,美股上市这一步对优信至关重要,优信的业务模式最早就是从美国的曼海姆、车美仕等企业中学到,中国市场2005年才正式出现二手车,而美国市场当时已经拥有了数十年的二手车交易经验。

优信首日发行价定在每股9美元,收盘价为每股9.67美元,当日涨幅7.44%,按照收盘价计算,市值约为30亿美元。尽管处于被视为汽车行业蓝海之一的二手车电商市场,优信股价虽然开盘不错,但呈高开低走,盘中一度跌破发行价。

(优信纳斯达克上市现场 摄/周瑶洁)

业务模式对标美国曼海姆与车美仕

根据招股书披露,优信是中国最大的二手车电子商务平台,旗下有“优信二手车”和“优信拍”两大主营业务。

从模式上而言,“优信拍”面向B端(Business商家),提供汽车资源整合、提高周转率和跨区域交易等服务;“优信二手车”面向C端(Customer消费者),提供汽车推荐、汽车金融、车辆所有权转让、物流、保险、维修等服务。戴琨在接受CNBC采访时表示,优信B端、C端结合的业务模式在中国独树一帜。

“优信拍”的B2B盈利模式类似成立于1945年的美国二手车商鼻祖曼海姆(Manheim)二手车拍卖公司。曼海姆公司的主要服务对象为汽车经销商(如4S店、二手车商等)和商业客户(金融机构、政府、汽车租赁公司等)。目前,曼海姆的主营业务中,每车收益率中拍卖佣金为6%左右,年营收26亿美元。

“优信二手车”的业务则类似美国的车美仕集团(CarMax)的B2C模式。车美仕集团是美国财富500强企业,也是美国最大的二手车零售商。巧的是,和车美仕一样,优信二手车也前期投入大量资金在广告和市场营销上。

中国“柠檬法”何时出台?

中国环保部、商务部自2017年起就强调二手车环保达标问题。环保部门要建立二手车环保检验信息管理档案和核查机制。除了老生常谈的环保、汽车金融合规问题外,二手车消费者权益保护也是二手车电商需要解决的一大痛点。

而美国就早已出台“柠檬法”,即消费者保护法。柠檬法的名称由来,起源于美国经济学家乔治·阿克罗夫教授在论文中用不同的水果代替不同特性的二手车,以香甜的樱桃与水蜜桃来譬喻车况优良的二手车,而用酸涩的柠檬来譬喻状况不佳的二手车商品。“柠檬车”后被引申为“瑕疵车”,而美国在1928年起就在联邦法律蓝本上出台各州柠檬法。比如纽约州就在数十年前出台柠檬法保护二手车消费者权益。

对于优信所在的二手车电商行业来说,监管走严是形势所趋,但监管的步伐是快是慢、影响几何,都是尚待投资者观察的问题。

(优信CEO戴琨在上市现场致辞 摄/周瑶洁)

市场占有率高 18年一季度亏损达8亿

优信在中国二手车线上线下市场占有率较高。据招股书披露,2017年的GMV数据显示,优信线下覆盖超过270个城市,670个服务中心;线上二手车交易市场C端和B端占有率分别达到41%和42%。GMV指标通常称为网站成交金额,主要指拍下的订单的总金额,并不是实际的交易数据。而事实上这一数据往往会高于实际成交额,但仍有一定的参考价值,能反映电商的增长率。

优信2017年营收与毛利增长飞速。优信2017年营业收入为19.5亿人民币,同比增长136.7%,其中毛利润为12.0亿人民币,同比增长311%。但同时,2017年净损失27.5亿元,净损失增长97.2%。而最新2018年第一季度财报显示,前三个月亏损仍在8亿人民币高位。二手车电商市场在短时间内扭亏为盈的预期尚不乐观。(新浪财经 周瑶洁 发自纽约)

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